入门放弃吗？
金融市场基础知识
精讲班
金融市场体系
金融市场概述
概念与功能
概念：
- 要素（用来生产产品）市场的一种，与产品市场不同
- 创造和交易金融资产的市场，以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和
- 有固定场所也有无形的市场，现代金融市场往往是无形的市场
功能： - 资金融通（首要）
- 价格发现
- 提供流动性
- 风险管理
- 降低搜寻成本（显性&隐性）和信息成本（评估金融资产特定的有关的成本）
直接融资与间接融资
根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分，融资活动分为直接融资和间接融资 - 直接融资：盈余与需求方直接建立债权债务关系
- 特点
- 直接性
- 分散性
- 融资的信誉有较大的差异性
- 部分融资方式具有不可逆性
- 融资者有相对较强的自主性
- 方式——均需借助一定的金融工具
- 股票市场融资：让渡一定的企业经营控制权、收益分配权和剩余索取权
- 债券市场融资：发行债权债务凭证
- 风险投资融资：让渡企业的部分股权
- 商业信用融资：商品交易直接相关的形式，如商品赊销、预付定金、预付货款等
- 民间借贷：打借条
- 影像
- 反映金融体系风险和分布情况，平衡金融体系结构，分散过度集中于银行的金融风险作用
- 反映金融体系配置的效率是否与实体经济相匹配
- 充分博弈直接进行交易，利于合理引导资源配置，发挥市场筛选作用
- 特点
- 间接融资：将暂时闲置资金先行提供给金融机构，再由这些金融机构以贷款、贴现或购买有价证券的方式把资金提供给短缺者，实现资金融通
- 特点：
- 资金获得的间接性
- 融资的相对集中性
- 融资信誉的差异性相对较小
- 全部具有可逆性（即可返还性）
- 融资的主动权主要掌握在金融中介机构手中
- 方式：
- 银行信用融资
- 消费信用融资
- 租赁融资
- 特点：
- 区别
- 促进储蓄——投资转化
- 优化资源配置
- 反映经济状态
- 宏观调控
金融市场分类
- 按期限
- 货币市场——同业拆借市场、商业票据市场、端起国库券商市场，大额可转让存单市场
- 资本市场——股票市场、中长期国债市场、中长期银行贷款市场
- 按交易工具
- 债券市场——借贷关系——债务工具、优先股
- 权益市场——交易股权
- 按流动性质
- 一级市场：新金融资产发行市场，筹资
- 二级市场：已发行金融资产的流通市场
- 按组织方式
- 交易所市场：证券交易所、期货交易所等
- 场外交易市场：银行信贷市场、拆借市场、外汇市场、黄金市场等——柜台市场
- 按交割方式
- 现货市场——即期交易
- 衍生品市场——不需立即交割，可在未来时点交割
- 按金融资产种类
- 证券市场：商品证券、货币证券、资本证券
- 非证券金融市场
- 按辐射地域
- 贸易资金的流动
- 套利性资金的流动——利率、汇率差异进行套利
- 保值性资金的流动——避险性资金流动或资本外逃
- 投机性资金的流动——利用国际市场上金融资产或商品价格的波动进行高抛低吸
英国的金融市场
金融服务出口国
全球最大的外汇批发市场
CLS持续连结清算系统
以金融机构批发性交易为主
伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）——全球金融业最重要的短期资金成本基准——交易意愿的利率
伦敦证券交易所起源——乔纳森咖啡馆
做市商——活跃市场流动性
集合竞价——成交量最大的价格
中央政府债券——金边债券美国的金融市场
全球第二大外汇市场
联邦基金利率——最重要的货币政策操作目标
纳斯达克交易所——竞争性做市商
纽约证券交易所——指定做市商制度（DMM ）、场内经纪商制度和补充流动性提供商制度
全球最大的衍生品市场中国香港金融市场
连接内地与国际金融市场
全球金融中心第三名
联系汇率制————与美元挂钩中国的金融体系及多层次资本市场
中国的金融体系
中国金融市场历史、现状及影响因素
1949~1978 计划经济时期“大一统”的金融体系 - 建立统一的人民币制度
- 成立新中国的金融机构体系
1979~1983 多元混合型金融体系 - 分拆中行、农行、建行成立
- 群龙无首
1984~1993 以中央银行为中心，国家专业以后为主体，多种金融机构分工协作的金融体系逐步形成 - 工行成立
- 银行信贷代替财政拨款成为企业的主要资金来源
- 交行、招行等股份制商行成立
- 上交所（90年12月）、深交所（92年10月）成立
1994~2003 逐步改革和完善的市场化金融体系 - 央行：用经济办法调控货币供应量，保持币值稳定
- 专业银行逐步变为商业银行，实施“自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束”
- 组建政策性银行，实行政策性业务与商业性业务分开
- 以市场为基础、有管理的浮动汇率制和统一规范的外汇市场
- 补充具体措施
2004~2011 多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系 - 银监会成立，分业经营、分业监管
- 全球金融一体化、综合经营挑战
2012~现在 基本金融制度逐步健全、对外开放程度不断提高的现代金融体系 - 金融组织体系、金融要素价格体系、金融监管体系改革
现状：货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场、商品期货市场和金融衍生品市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化扽特征的金融市场体系
债券市场——利率债、信用债
- 市场产品创新丰富
- 基础设施与制度建设稳步推进，17年12月中央国债登记结算有限责任公司上海总部成立
- 市场扩大开放
- 信用风险事件有所减少
股票市场：
84年11月18日，第一只公开发行的股票——飞乐音响
90年11月、91年4月上交所、深交所先后成立
05年完成股权分置改革
17年纳入MSCI指数
